さわかみファンドの評判は?暴落耐性と直近の運用利回りから投資すべき投資信託なのかを考察

投資信託

【さわかみ投信】突然のCIO交代!?評判の「さわかみファンド」を徹底評価!口コミや暴落耐性と直近の運用利回りから投資すべき投資信託なのかを考察する。

2022年3月18日

筆者の投資信託考察シリーズは中々の数の読者に読んでいただいており、需要があるようなのでまた筆を取ってみます。

今回は日本の投資信託(ファンド)、さわかみファンドについて取り上げてみたいと思います。

 

澤上ファンドは1999年から運用開始している日本の独立系ファンドの先駆けとなった投資信託です。

「ひふみ投信」以前は「さわかみ投信」が最も有名だったわけです。

それでは老舗「さわかみファンド」について詳しくみていきたいと思います。

 

→ 日本中の投資信託徹底分析

 

さわかみ投信とはどのようなファンドか?以前に怪しい違法販売を行なっていたと叫ばれた過去あり?

目論見書から重要な部分だけ抜粋します。

 

さわかみファンドの投資対象は日本含むグローバル(とはいえほぼ日本株)、投資対象は株式と債券です。資産複合型です。

状況に応じて株式、債券の配分を変えていく戦略です。

1996年より運営している会社であり、老舗ファンドとも言えますね。

 

運用手法は割安株を選別し、バイアンドホールド型を基本としています。

どのように具体的に投資対象を選別するのかはわかりませんが、長期投資が基本であるということです。

過去の運用実績が大切ですので、そちらでその銘柄選定力は判断していきましょう。

 

以前に怪しい・違法販売との声があった?

調査した範囲では、2006年に行政処分が行われていますね。投資一任契約を結ばずに海外投資家3社のために株式売買を行ったことが違反だったようです。

違反はよくありませんが、さわかみ投信の運用には関係ないことですね。

 

(金融庁)さわかみ投信株式会社に対する行政処分について

1.さわかみ投信株式会社に対する当庁の検査及び有価証券に係る投資顧問業の規制等に関する法律(昭和61年法律第74号、以下「顧問法」という。)第36条第1項の規定に基づく同社からの報告において、以下のとおり法令違反行為が認められた。○さわかみ投信株式会社は、投資顧問契約を締結していた海外顧客のために多数回にわたり有価証券の売買の発注を行っていた。当該行為は、投資顧問業に関して顧客のために行う証券取引行為を禁止している顧問法第18条の規定に違反する。○当該顧客にかかる顧問法第14条第1項(契約締結前の書面)及び第15条第1項(契約締結時の書面)に規定する書面の写しを保存していないほか、第16条第1項(契約締結顧客への書面)に規定する書面の交付を行っていなかった。

2.以上のことから、本日、さわかみ投信株式会社に対し、顧問法第37条及び第38条第1項の規定に基づき、下記の行政処分を行った。

 

Yahoo!ファイナンスで日本株フルインベストしており債券ミックスしていないので、目論見書通りではない、という批判は見つかりました。

当時の目論見書はわかりませんが、現在の目論見書では資産配分変更型となっています。日本株フル投資の時期があっても特に違和感は感じなかったです。

 

世襲の2代目社長と異色のCIO(ファンドマネージャー)

さわかみファンドと言えば、筆者個人的にはだいぶ前になりますが、2013年に創業者の沢上篤人氏の実の息子である沢上龍氏(当時37歳)が社長に就任したニュースを思い出します。

若きファンド社長が誕生したのだなと印象に残っていました。かなり端正な顔立ちですよね。

 

澤上龍

独立系運用会社大手のさわかみ投信は4日、取締役の沢上龍氏(37)が1日付で社長に昇格したと発表した。沢上龍氏は同社を創業した沢上篤人氏(65)の長男。社長を務めていた黒島光昭氏(45)は取締役運用本部長に就き、日本株投資信託「さわかみファンド」の運用に関わる。沢上篤人氏は代表権の無い会長に就き、最高投資責任者(CIO)の役職も外れた。ただ、ファンド運用には引き続き携わる。 沢上 龍氏(さわかみ・りょう)00年さわかみ投信入社。09年取締役。千葉県出身。(1日就任)

(新社長)さわかみ投信社長に創業者長男の沢上氏

 

CIOは2022年8月から黒島光昭氏が務めています。

 

黒島光昭氏

 

2022年8月から黒島光昭氏がCIOを担当しています。

2008年までは廃水処理の研究者から大きくキャリアチェンジをおこなって「さわかみファンド」に入社しました。40超えの転職だったそうです。

その後運用調査部に所属して2012年に一旦退社してNPO活動、ベンチャー支援、公的研究機関の外部連携担当などを経て2022年に急遽CIOに復帰したとしています。

投資歴は4年ということになりますね。そんな経験の浅い方がファンドマネージャーで大丈夫なのでしょうか?

筆者より経験が少なく不安になってしまいます。

(参照)CIO黒島氏のインタビュー

 

元CIO(最高投資責任者)の草刈氏が元社長の澤上篤人氏によって2022年8月に突如解任

ただ、やはり異色の経歴を誇る運用担当責任者としては前任の草刈貴弘氏の方がインパクトが強いですね。

 

草刈貴弘氏

 

彼は舞台役者出身のファンドマネージャーということで注目を集めています。経緯については以下で語っています。

「就職活動が始まる大学3年の頃はちょうど就職氷河期で、周りもとても苦労していました。当時は経済状況も見通しは悪く日本に対して悲観的で、ただ楽しく生きられればいいやと考えていたんです。ところが、靖国神社で特攻隊員の役を演じることになったんです。特攻した学生が記した遺書や関連資料を読んだことで、自分の考え方が劇的に変わりました。今の日本や自分達の生活は先人たちの犠牲の上にあり、自分だけが楽しければ良いという生き方を恥じました」

草刈さんの進路に影響を与えたものがもう一つある。産学協同で電気自動車の実用化を目指す「エリーカ・プロジェクト」という取り組みだ。当時にしては画期的な技術と構想で、慶應義塾大学を中心に多くの企業が参加し膨大な費用が投じられたが、製品化されることはなかった。社会を変えるには長期的な戦略と資金が必要であり、金融機関に身を投じることでその一端に触れることができるのではと考えた。

「役者の経験しかなかったので就職活動は非常に苦労しました。一年ほど活動を続け、SBIマネープラザ(当時の社名はSBIフィナンシャルショップ)に入社できました。住宅ローンを担当していたのですが、ローンというのは手数料ビジネスなんです。住宅を買いたい人にお金を貸して、その手数料で儲ける仕組みです。当時はマンションミニバブルの頃で、返済能力がギリギリの人にも貸付を行っていて、そんな自分やビジネスモデルに少しずつ違和感を覚えるようになりました。お客さんの事ではなく、手数料のことしか考えないのですから。

そんな時にさわかみ投信のセミナーに参加しました。手数料で稼がない金融ビジネスを知ると同時に、自分が金融業界を志した当初の気持ちを思い出しました」

参照:DIME

最後の一文は見当違いで、投資信託も手数料で稼ぐスタイルの金融ビジネスなんですけどね。

彼は100%株主である会長である創業者の澤上篤人氏によって突如解任されています。

解任理由は以下の通りとしています。

 

「解任ではない。もともとうちは暑苦しい会社だったけれど、草刈はスマートになりかけていたからもとに戻そうと。泥臭さ、暑苦しさが薄れてきた。ホールディングスに来て俺の下で鍛え直ししているの。更迭ではない」

 

さわかいISMと違うというふわっとした内容ですね。以下でお伝えするように成績がイマイチだったからというのが本音でしょう。

 

さわかみファンドの最新ポートフォリオ

どのようなポートフォリオを組んでいるのでしょうか?

118銘柄が組み入れられており非常に分散されています。3,500億円も運用していればたしかに多くの銘柄に分散されてしまうのは避けられません。

 

日本ファンドで有名なひふみ投信も、規模が大きくなりすぎ、パフォーマンスは低迷してしまいましたよね。

さわかみ投信も大きなリターンは獲得できないと思います。規模が1,000億円を超えてくると、辛うじてインデックスに勝てるかどうかの勝負になるのではないかと考えています。

ひふみ投信も、まだまだ運用額が1,000億円以下の時期が最も勢いがあり、リターンも高くまさに全盛期とも言えました。

 

やめたほうがいい?不調にあえぐ「ひふみ投信」「ひふみプラス」の時代は終わった?まだ上がる?運用実績がひどくて今後の見通しも危ないという評判がたっている理由を分析して評価する!

 

2022年9月末時点の構成上位銘柄は以下となります。

 

No. 銘柄 業種 比率
1 ダイキン工業 機械 4.73%
2 浜松ホトニクス 電気機器 4.17%
3 日本電産 電気機器 3.95%
4 ブリヂストン ゴム製品 3.70%
5 テルモ 精密機器 3.57%
6 信越化学工業 価額 3.26%
7 トヨタ自動車 輸送用機器 2.95%
8 TOTO ガラス 2.74%
9 花王 化学 2.63%
10 セブン&アイ 小売業 2.32%

 

因みにCIO退任前の2022年7月時点での構成上位銘柄は以下となります。

まだファンドマネージャー交代で大きく銘柄を入れ替えているという変化は見当たりませんね。

 

No. 銘柄 業種 比率
1 ダイキン工業 機械 4.64%
2 ブリヂストン ゴム製品 4.17%
3 日本電産 電気機器 3.95%
4 テルモ 精密機器 3.60%
5 信越化学工業 化学 3.50%
6 トヨタ自動車 輸送用機器 3.32%
7 浜松ホトニクス 電気機器 3.31%
8 INPEX 鉱業 2.61%
9 TOTO ガラス 2.56%
10 花王 化学 2.45%

 

因みに以下が2021年12月時点のさわかみ投信の構成上位銘柄ですが、構成上位はあまり変わっていませんね。長期投資を実施しているというこですね。

 

No. 銘柄 銘柄コード 比率
1 日本電産 6594 5.81%
2 ダイキン工業 6367 5.07%
3 浜松ホトニクス 6965 4.20%
4 信越化学工業 4063 4.15%
5 テルモ 4543 3.90%
6 ブリヂストン 5108 3.80%
7 トヨタ自動車 7203 3.05%
8 デンソー 6902 2.86%
9 TOTO 5332 2.75%
10 花王 4452 2.45%

 

また、以下ご覧いただければ分かります通り、一定程度の現金を保有して暴落時の仕込む余力を残しています。

さわかみファンドは一定程度現金を残している

 

 

運用実績、パフォーマンスはいかに?

以下はさわかみ投信の1999 年から2022年7月までの運用実績です。

さわかみファンドの運用実績

 

1カ月 3カ月 6カ月 1年 3年(年率) 5年(年率) 10年(年率)
トータルリターン -1.89% -3.84% -6.10% 0.99% 7.09% 5.71% 9.68%
1-3月期 4-6月期 7-9月期 10-12月期 1-12月期 - -
2022年 ▲7.00% ▲3.85% 0.55% - -    
2021年 7.24% -0.18% 2.94% 0.95% 11.24% - -
2020年 -17.46% 10.81% 6.49% 14.03% 11.06% - -
2019年 6.16% -1.02% 1.21% 7.90% 14.75% - -
2018年 -5.37% -0.37% 5.31% -16.63% -17.23% - -
2017年 2.29% 4.20% 5.87% 10.83% 25.05% - -

 

筆者はどんなことがあってもマイナス運用だけは出さないファンドに投資をして資産を形成してきました。さわかみ投信に関しては2018年に-17.23%と大きく下落していますね。

また、直近6ヶ月は金融引き締めの影響もあり、大きく下落しています。非常に暴落耐性が弱いと言えます。

銘柄数が既に途轍もない数なので、株価指数にどうしても引っ張られますよね。2020年からの金融緩和も終わり、これからが本当の実力を試されることになります。

 

2013年からの推移は以下です。運用規模が大きくなるにつれて、ひふみ投信のように大きなリターンが失われています。

2013年頃までは夢がありましたが、今は堅実運用も、年初来が-8.22%という結果を見ると、今後も不安が残ります。何よりも下落耐性がないことが明るみになっています。

 

2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年(年初来)
トータルリターン 55.76% 12.11% 6.91% 1.34% 25.05% -17.23% 14.75% 11.06% 11.24% -10.85%

 

日経平均と比較すると以下となります。

殆ど同じ動きとなっていますが、日経平均に劣後したリターンとなっています。アクティブ投信としては情けない結果となっていますね。

青:さわかみファンド
赤:日経平均株価

さわかみファンドと日経平均株価の比較

 

さわかみファンドの今後の見通しとは?

さわかみファンドの今後の見通しは日経平均の今後の見通しを考えることと同じですね。

米国や欧州、新興国の株式市場が下落する中、日経平均は横ばいで耐えています。しかし、これは急激に進展している円安のおかげです。

 

2022年の日経平均株価の推移

 

この円安は米国の利上げと日銀の緩和継続というポリシーミックスによって発生しています。

しかし、今後米国のリセッションはほぼ確実なものとなっており金利下落を伴ってドル円は下落することが見込まれます。

またリセッションで利益が減少することで下落することが見込まれます。普通の株式市場に投資するだけではリスクの高い展開となります。

 

以下では市場の下落局面でもしっかりと利益を上げているファンドについて取り上げていますのでご覧いただければと思います。

 

【2022年以降】管理人が考える日本のおすすめヘッジファンドランキング!(投資信託・ETFを含む)個人投資家が投資失敗で大損しないための、富裕層が実践する哲学を理解しよう。

 

 

さわかみファンドの口コミや評判とは?

さわかみファンドの評判は運用実績が悪いことをうけて、やはり芳しくないものとなっています。

 

さわかみファンドって情弱向け商品だなぁ。むかーしから、HP上で純資産総額の右肩上がり風に出してるけど、それって、情弱がどれだけファンドを買ったかどうかで、印象操作情報ね。せめて、基準価額と日経平均との比較を入れるのが、フェアでしょう。信託報酬1.1%って今時、高いだろ!

@ただの豚

 

さわかみファンドのHPを見たら09年8月に投資家12万人突破、13年9月に純資産3千億突破、で現時点での投資家11.6万人、純資産2875億とアベノミクス以降の相場に全く乗れておらず、停滞感が凄いな。

@ボヴ

 

まとめ

さわかみ投信について考察しました。

2018年のチャイナショック、2022年の金融引き締めの下落にそのまま引き摺られており、今後複数年金融引き締めが継続する中でさわかみ投信に投資をするかというと、筆者なら控えます。

結び

金融資産2〜3億円で完全リタイアは可能か?安定した生活を送るための運用法(50歳、60歳など年代別ポートフォリオを検討)

 

長期的に資産を形成し老後の安定資産を築くために必要なことは、ただ一つです。それは、どのような市場環境であっても資産を守り「堅実なリターンを複利で積み上げる」ことです。しかし、多くの人は派手なリターンを謳う運用先に虜になり、資産を増やすどころか失ってしまうのです。しかし、この情勢は変わりません。歴史は繰り返すのです。いつの時代も「無知はコスト」です。

 

depression

 

資産運用の極意は「プラスのリターンを複利で積み重ねること」であり富裕層に到達するにはこの方法しかありません。

 

上記を実現するための投資先(ファンド)を選ぶポイントは、非常にシンプルです。以下は大枠ですが、これを外さなければ大きく失敗することもありません。

  1. 相場環境に左右されない明確で確固たる投資理論・哲学を有する
  2. 過去に成果を出し続けているファンドマネージャーによる運用

 

世の中にはあまりにも間違った情報が溢れていると日々感じていました。
そして今回、筆者の証券アナリストとしての知見や、マーケットに関する仕事に従事した経験を基に様々なファンドを分析してきました。

その結果(堅実運用の思考とおすすめと言える投資先)をまとめました。ぜひ参考にしてくださいませ。

 

 

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