(考察シリーズ)東京海上・ジャパン・オーナーズ株式オープンの評判と現実に乖離はある?運用実績(利回り)と概要確認

投資信託

高い利回りが評判となった東京海上・ジャパン・オーナーズ株式オープンを徹底評価!組み入れ銘柄を含めてわかりやすく紐解く。

2022年3月22日

考察シリーズを続けていきます。筆者はファンドを分析するのが趣味という変わった人間なのですが、また注目のファンドを見ていきたいと思います。

今回取り上げるのは「東京海上・ジャパン・オーナーズ株式オープン」です。

 

東京海上というと、筆者は就職活動をしていた時期を思い出します。

損害保険会社の最大手といったところでしょうか。

 

今回はこの東京海上の名前が冠となっているファンドについて、買うべきなのか、そうではないかを検討していきたいと思います。

 

投資信託銘柄考察シリーズ

 

東京海上・ジャパン・オーナーズ株式オープンとはどんな投資信託か?

東京海上ジャパンオーナーズの主要投資先は日本株です。

銘柄選定に特徴があります。経営者が実質的に主要な株主である企業を選ぶといった類です。

この選定方法は筆者も非常に正解だと思っており、トレーダーの間でも主要株主がオーナー代表であるかどうか、経営陣がどれくらい株を握って経営しているかは企業の成長に大きくインパクトを与えるものと考えられています。

650億円とそこそこのサイズのファンドです。

 

運用は東京海上アセットマネジメントです。

投資助言は受けていないようですね。自前のアセットマネジメント会社で運用をしています。

運用プロセスはまずオーナー企業をスクリーニングしているところが他にはない特徴だと思います。

リーダーシップ調査も新しい?ですね。

 

ファンドの目的・特色

 

切り口は新しいですが求められるのは結果です。

 

東京海上・ジャパン・オーナーズ株式オープンのポートフォリオ、組入銘柄

以下が銘柄構成となっています。オーナーの持分が高いのでしょう。

 

銘柄 業種 比率
1 コーセー 化学 3.8%
2 ロート製薬 医薬品 3.6%
3 シスメックス 電気機器 3.5%
4 SBSホールディングス 陸運業 3.5%
5 光通信 情報・通信業 3.4%
6 ラウンドワン サービス業 3.4%
7 大塚商会 情報・通信業 3.2%
8 日本電産 電気機器 3.2%
9 パン・パシフィック・インターナショナル 小売業 3.2%
10 ブシロード その他製品 3.0%

 

コーセーの株主比率は以下の通りとなっており、オーナーである小林一族が保有30%を超えています。

 

株主名 持株数 持株比率
(千株) (%)
小林一俊 6,457 10.7
小林孝雄 6,398 10.6
小林正典 6,273 10.4
日本マスタートラスト信託銀行株式会社(信託口) 5,782 9.5
株式会社日本カストディ銀行(信託口) 2,466 4.1
小林和夫 1,926 3.2
公益財団法人コーセーコスメトロジー研究財団 1,279 2.1
小林保清 1,253 2.1
JP MORGAN CHASE BANK 385632 1,155 1.9
STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY 505223 1,055 1.7

続いてジャパンオーナーズのポートフォリオ上位銘柄常連のSBSホールディングスは以下となっています。創業者の鎌田氏が36%を握り筆頭株主となっています。

 

株主名 持ち株
比率(%) 株式数
鎌田正彦 36.23 14,388,400
日本カストディ銀行(信託口) 14.54 5,776,600
日本マスタートラスト信託銀行(信託口) 3.64 1,445,000
自社従業員持株会 3.27 1,300,600
SBI証券 3.18 1,263,978
SMBC信託銀行(特定有価証券信託口) 3.02 1,200,000
三井住友信託銀行(信託口甲13号) 2.52 1,000,000
東武不動産 2.48 986,000
ノルウェー政府 2.23 885,000
和佐見勝 1.54 610,600
自社(自己株口) 0 600

 

鎌田正彦社長

留学資金をためるために上京した青年が、「稼げる」を理由に入社したのが、佐川急便だった。半年で辞めるつもりが、物流の面白さに気づき、気が付けば8年を費やしていた。佐川を辞めた鎌田正彦氏は昭和62年12月、東京都江東区に軽貨物事業を手掛ける関東即配を立ち上げる。

将来に大きな夢を描き、その目標にまい進したという同社は平成15年、ジャスダックに念願の上場を果たした後、M&Aで次々と物流子会社をグループ化、企業規模を拡大していく。

 

コーセーの時価総額は9300億円ほど、SBSホールディングスは1158億円ほどでした。ポートフォリオ全体の時価総額はとても大きいです。

 

 

<速報>運用成績・パフォーマンスから見る東京海上・ジャパン・オーナーズ株式オープンの見通し

それでは運用実績を見ていきましょう。

東京海上・ジャパン・オーナーズ株式オープン

2013年4月に運用を開始して四倍程度のパフォーマンスです。2020年の追い風がきてようやくまともなパフォーマンスになっていったとわかります。

 

直近1年のリターンに関してはマイナスとなっています。5年で+13.80%となっていますが、こちらは2020年の異次元金融緩和などがあり、正確にその実力は測れませんし追い風があった割にはイマイチかという感じです。

 

1年 3年(年率) 5年(年率)
トータルリターン -16.84% 7.65% 13.80%
標準偏差 13.42 18.09 17.78
シャープレシオ -1.26 0.42 0.78

 

シャープレシオもマイナスです。

 

リスク(標準偏差)1単位当たりの超過リターン(リスクゼロでも得られるリターンを上回った超過収益)を測るもので、この数値が高いほどリスクを取ったことによって得られた超過リターンが高いこと(効率よく収益が得られたこと)を意味します。異なる投資対象を比較する際に、同じリスクならどちらのリターンが高いかを考えるときに役立ちます。
このシャープ・レシオは、リスク調整後のリターンを測るものとして、投資信託の運用実績の評価などにも利用されます。

シャープ・レシオ (シャープ・レシオ)

 

せめて10年ほどの運用実績があると、信頼のおけるファンド査定ができるのですが、東京海上の名前で相当な資金を短期間で集めたという感じですね。

やはり、ひふみ投信と同様、ファンドサイズが大きくなるにつれて、パフォーマンスが下降しています。

 

運用資産が大きくなると、分散も広くなり、銘柄数も増え管理が煩雑になり、リターンは薄くなっていきます。

結局は、アクティブファンドもインデックスファンドと同様のリターンに収斂していくことになりますので、それなら最初から手数料の安いインデックスファンドで良いのでは?という話になってきます。

いずれにせよ、成績がほぼ一定で安定しているか、マイナスリターンを出さないか、ブレの少ない運用をしているか、総合的にみて東京海上ジャパンオーナーズは少し買いにくいですね。

 

まとめ

東京海上・ジャパン・オーナーズ株式オープンについて調べてきました。

筆者は厳しすぎるかもしれないほどの分析をしていますので、一般の人は購入する投信なのかもしれません。

しかし、資産を最大化するには妥協はできないので、複利運用ができる先を真剣に選ぼうと思っています。

 

結び

金融資産2〜3億円で完全リタイアは可能か?安定した生活を送るための運用法(50歳、60歳など年代別ポートフォリオを検討)

 

長期的に資産を形成し老後の安定資産を築くために必要なことは、ただ一つです。それは、どのような市場環境であっても資産を守り「堅実なリターンを複利で積み上げる」ことです。しかし、多くの人は派手なリターンを謳う運用先に虜になり、資産を増やすどころか失ってしまうのです。しかし、この情勢は変わりません。歴史は繰り返すのです。いつの時代も「無知はコスト」です。

 

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資産運用の極意は「プラスのリターンを複利で積み重ねること」であり富裕層に到達するにはこの方法しかありません。

 

上記を実現するための投資先(ファンド)を選ぶポイントは、非常にシンプルです。以下は大枠ですが、これを外さなければ大きく失敗することもありません。

  1. 相場環境に左右されない明確で確固たる投資理論・哲学を有する
  2. 過去に成果を出し続けているファンドマネージャーによる運用

 

世の中にはあまりにも間違った情報が溢れていると日々感じていました。
そして今回、筆者の証券アナリストとしての知見や、マーケットに関する仕事に従事した経験を基に様々なファンドを分析してきました。

その結果(堅実運用の思考とおすすめと言える投資先)をまとめました。ぜひ参考にしてくださいませ。

 

 

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